合肥股票配资公司在监管趋严、资本市场信息质量要求不断提高的背景下

在全球应对气候变化、推进可持续发展的浪潮中，环境、社会和治理（ESG）已从企业“加分项”，升级为衡量长期价值与韧性的核心标尺。对于迈向高质量发展的中国经济而言，ESG更是激活新质生产力、推动产业绿色转型的关键引擎。

目前，新“国九条”明确可持续信息披露要求，财政部、证监会及沪深北交易所联动完善规则，欧盟《企业可持续发展报告指令》（CSRD）、《欧盟电池法》等全球监管，也倒逼国内企业加速接轨，A股ESG披露正式进入规范化新时代。

作为与民生紧密关联的核心领域，大消费行业的ESG表现直接关系品牌声誉与市场竞争力。10月24日，由南方都市报湾财社主办的2025责任中国ESG年度盛典在广州举行，现场公布了《2025年度企业ESG调研报告》。

截至2025年10月9日，A股5506家上市企业中，2572家披露了ESG报告，整体披露率达46.71%，较2022年提升12个百分点，呈现稳步提升态势。但大消费行业内部差异显著：白酒、白电等领域披露率超70%，小家电、调味品等领域不足40%；部分企业虽披露报告，却存在“报喜不报忧”“关键数据缺失”等问题，涉及供应链碳排的范围3碳排放更是多数消费行业的集体盲区。这种分化既反映行业特性与监管压力的差异，也暴露出消费企业从形式上的披露，向实质治理转型的挑战。

A股ESG披露：行业梯队分明，央国企领跑民企

在政策与市场的双重驱动下，A股上市公司ESG信息披露近三年实现量质齐升，但行业与企业性质差异导致分化显著。

根据Wind数据，截至2025年10月9日，A股5506家上市企业中，2572家披露了ESG报告，披露率达46.71%，较2023年提升约5个百分点，较2022年提升约12个百分点，增长势头稳定。从“质”来看，已披露企业中，67.27%搭建了ESG治理架构，63.93%披露ESG战略信息，44.01%制定了定量可持续目标；99.25%的企业披露了量化指标，其中约七成披露了25个以上量化指标，数据透明度提升。

行业间则形成“三大梯队”：高披露行业（>70%）以银行业（100%）、非银金融（86.75%）为代表，受益于强监管与高社会关注度。中坚行业（40%-70%）集中在大消费领域，如食品饮料（56.15%）、美容护理（54.84%），驱动因素为品牌声誉与消费者需求。潜力行业（<40%）包括电子（38.11%）、汽车（38.02%），ESG风险认知仍在提升阶段。

企业性质差异更为突出，其中，中央国有企业2024年ESG披露率达95.67%，近乎全覆盖。地方国有企业披露率69.81%，低于央国企。民企虽从2022年至2024年ESG披露企业数量也从753家上升至1129家，但2024年A股上市民营企业总数为3442家，整体披露率仅32.80%，存在明显差距，反映出民企对ESG价值的认知仍需深化。

趋势展望：ESG将成消费企业硬约束，鉴证与供应链监管加码

综合来看，在监管趋严、资本市场信息质量要求不断提高的背景下，大消费行业的ESG发展正步入一个以监管驱动力为核心的新阶段，未来趋势概括为以下四点：

鉴证将成为ESG披露新门槛：当前消费行业ESG报告“报喜不报忧”“选择性披露”问题突出，未来证监会及相关机构将强化信息鉴证要求，缺乏第三方背书的ESG数据公信力将大幅下降，尤其是范围3碳排放、污染物排放等关键指标，第三方鉴证可能从自愿转为强制，倒逼企业提升数据质量。

反贪腐与商业道德披露将成硬要求：在全面加强金融监管的背景下，企业治理中的反贪腐、商业道德不再是内部管理问题，而是关乎资本市场信心的核心风险点。未来监管将要求消费企业公开反贪腐制度、举报机制及查处案例，推动治理透明化。

监管合力倒逼低披露行业改进：财政部、证监会等部门正协同修订会计师事务所备案管理办法，压实中介机构“看门人”责任。对于燃气、小家电等低披露行业，监管将通过提高合规成本，如未披露企业面临问询、评级下调，推动其加速ESG信息披露，缩小与高披露行业的差距。

供应链ESG风险将成为企业核心风险点，也将是未来ESG竞争的关键领域。消费行业供应链碳排占比高，未来监管与资本市场将要求企业不仅披露自身ESG绩效，还需将审核延伸至供应链，公开对供应商在商业道德、反贪腐、劳工权益、碳管理等方面的管理举措与绩效。

行业分析

白酒行业：95%披露率领跑，质量与鉴证短板凸显

统计发现，白酒行业以95%的披露率领跑大消费行业，但高披露率背后隐藏质量短板，核心数据缺失与第三方鉴证不足，制约ESG公信力。

从披露规模来看，20家A股白酒上市公司中，19家发布独立ESG报告或社会责任报告，17家连续三年持续披露，行业对ESG的重视程度领先。但报告类型与质量分化显著：19份报告中仅15份为完整ESG报告，4份社会责任报告在环境、社会、治理维度存在大量指标缺失，未能覆盖全领域信息。

环境数据披露是主要短板：作为“用水大户”与高耗能行业，仅10家企业披露范围1+2碳排放总量，5家披露排放强度，范围3碳排放仅贵州茅台、水井坊两家披露；水资源管理方面，仅7家披露总耗水量，4家披露耗水强度；可再生能源使用方面，仅4家企业公开相关数据，无法全面反映行业绿色转型进展。

治理与鉴证环节同样薄弱：11家酒企明确董事会承担ESG职责，10家设立专门管理机构，但将高管薪酬与ESG绩效挂钩的企业仅舍得酒业、*ST岩石两家，ESG激励机制尚未普及；第三方鉴证比例偏低，仅贵州茅台、五粮液、水井坊3家引入第三方机构验证数据，其余企业报告真实性依赖内部声明，公信力不足。这一差距也体现在MSCI ESG评级中：贵州茅台为A级，水井坊为BBB级，古井贡酒、五粮液等为B级，老白干酒、舍得酒业等为CCC级，评级分布与披露质量高度匹配。

饮料乳品行业：近半数企业披露，包装减塑与全链碳中和成亮点

饮料乳品行业27家A股上市公司中，13家披露2024年ESG报告，披露率为48.15%，细分领域差异与绿色实践创新成为行业鲜明特征。

细分领域披露意愿分化明显。乳制品企业披露积极性更高，19家乳制品上市公司中12家披露报告，占比超六成；软饮料企业披露率偏低，8家公司中仅东鹏饮料1家披露，反映出乳制品行业因产业链长（涉及原奶供应、加工、冷链），对ESG风险的感知更敏锐。

包装减塑与循环利用是行业创新焦点。东鹏饮料将产品收缩标签从PVC全面替换为更环保的PET材料，减少不可降解塑料使用；光明乳业首创全国牛奶纸盒回收活动，每月定期以有偿方式回收各类品牌牛奶纸盒，推动包装循环利用。全产业链碳中和实践逐步深入：伊利股份制定《2024年“零碳未来”工作推进方案》，将ESG管理延伸至上游供应链，与核心原奶供应商合作推广粪污低碳处理与还田技术。

休闲食品行业：72.73%披露率背后，仅两家企业实现关键数据全披露

休闲食品行业11家A股公司中，8家披露了报告，盐津铺子、洽洽食品、三只松鼠等8家企业发布ESG报告或社会责任报告，万辰集团、黑芝麻、有友食品等3家未披露。多数企业存在关键数据缺失，仅少数头部企业实现较高质量披露。

具体来看，仅盐津铺子、洽洽食品两家详细披露能源消耗、水资源使用、污染物排放、温室气体排放等环境数据，以及员工结构、社保覆盖率、流失率等社会数据，达到“全维度量化披露”标准。甘源食品、劲仔食品仅披露部分指标，其余企业报告聚焦品质管理、公益活动等定性内容，环境与社会维度量化数据严重不足。

Wind ESG评级印证了质量差距：盐津铺子、洽洽食品获A级，甘源食品、来伊份、劲仔食品获BBB级（管理水平一般，风险一般），好想你、三只松鼠获BB级（管理水平较低，风险较高），良品铺子及未披露企业获B级（管理水平低，风险高）。

循环经济实践是头部企业亮点：盐津铺子电商包装使用50%回收料，2024年能源消耗强度为5.24吨标准煤/百万元，总耗水强度为91.02吨/百万元，是行业唯一公开强度数据的企业。洽洽食品虽仅披露总耗水量与能源消耗总量，但推动坚果产品包装循环利用系统建设，2024年可循环包装材料使用量184吨。良品铺子则聚焦包装二次利用，2024年二次纸箱使用占比92.21%，并试点循环周转箱替代传统纸箱，探索低成本ESG实践路径。

调味品行业：披露率仅33.3%，供应链碳管理集体“缺席”

调味品行业中，18家A股上市公司中仅6家披露2024年ESG报告，披露率33.3%。头部企业表现分化：海天味业在环境维度构建系统性框架，明确2030年碳达峰、2060年碳中和目标，以量化数据佐证减排进展。安琪酵母聚焦员工发展，员工培训覆盖率100%，人均学时超36小时，树立行业社会责任标杆。但千禾味业ESG报告存在显著缺失，环境章节仅以“三废治理达标”定性描述，未披露碳排放总量、污染物排放、可再生能源使用等基础量化指标，Wind ESG对其评级为B级，反映其ESG管理仍停留在表面。

供应链碳管理是全行业短板：6家披露企业均未测算并披露范围3碳排放数据，而调味品行业因涉及原材料种植、运输、包装等长链条，范围3碳排通常占总量的70%以上。数据缺失导致行业无法评估全价值链环境影响，也难以制定针对性减排措施，制约绿色转型进程。

家居行业：披露率超4成，知名企业治理缺位与数据短板并存

在A股轻工制造行业分类中，家居用品又按家居用品、成品家居、卫浴制品细分。Wind统计显示，家居行业ESG披露率48%，略高于轻工制造行业45.51%的平均水平，但细分领域差异大，部分知名企业存在治理缺位，环境数据披露不足成为行业问题。

具体来看，卫浴制品（71.43%）、瓷砖地板（66.67%）披露率较高，受益于出口业务面临的国际ESG监管，成品家居（52.94%）、定制家居（46.67%）处于中游。其他家居用品（29.17%）披露率偏低。

尽管部分头部企业披露了范围1+2碳排放，但范围3碳排放核算仍是行业普遍盲区，源于家居行业供应链分散，数据整合难度大、成本高。多家企业报告中，温室气体排放总量、污染物排放、废弃物循环利用等关键定量数据缺失，无法准确评估环境绩效，影响ESG报告的参考价值。

此外，部分知名企业连续缺席ESG信息披露。皮阿诺、大亚圣象、曲美家居、趣睡科技、张小泉等知名家居企业连续多年未发布独立的ESG报告。其背后暴露的产品质量、供应链管控乃至债务危机等问题，进一步折射出企业在ESG层面的“失语”往往与经营风险存在关联。

2024年，曲美家居因代理商管理漏洞引发消费纠纷，消费者支付数十万元货款后无法收货，企业以“与代理商无关”回应，暴露供应链管理缺陷。趣睡科技虽宣称重视ESG，但连续多年未发布独立报告，产品质量投诉频发，Wind ESG评级显示其因“产品责任”得分过低位列行业末位。公开报道显示，张小泉集团长期受困于家族式治理模式，截至2025年4月，其控股股东因激进的资本运作导致公司深陷债务危机，累计被执行金额高达39亿元，所持股份已全部冻结。在此背景下，该公司亦未披露2024年ESG报告，使其本就严重的公司治理危机进一步加剧，ESG实践成效备受质疑。

家电行业：白电披露领先小家电滞后，废旧回收体系获突破

家电行业ESG披露呈现“白电强、小家电弱”的格局，白电企业因全球化布局在推动ESG管理，但小家电企业披露率不足三成。

白电行业披露率达80%，显著高于全市场45.7%的平均水平：美的集团持续推进供应链碳管理，披露范围3温室气体排放数据，成为行业供应链ESG管理标杆；海尔智家、格力电器等头部企业均搭建完整ESG治理架构，将ESG融入生产、研发、销售全环节。

22家A股小家电上市公司中，仅苏泊尔、莱克电气、九阳股份、科沃斯、石头科技、富佳股份6家披露了ESG报告，披露率27.3%。未披露企业多为中小型企业，对ESG认知不足，认为“合规成本高于收益”，导致行业整体ESG管理水平偏低。

废旧家电回收成为全行业的ESG实践亮点。美的集团截至2024年末累计回收旧家电875万台，目标2030年累计回收5000万台；海尔智家2024年回收旧家电769万台；格力电器回收并处理废弃电器电子产品813万台（套），转化为再生资源15.76万吨，既减少环境污染，又实现资源循环利用，成为家电行业ESG实践的核心竞争力。

燃气行业：披露率刚过五成，关键碳排放数据近六成企业未公开

燃气行业作为消费相关能源基础设施，ESG表现关乎能源安全与低碳转型，但目前披露率仅52.25%，关键环境数据缺失严重，社会责任短板凸显。

我国137家公共事业上市企业2024年ESG报告披露率72.99%，而燃气板块32家上市公司中仅18家披露，凯添燃气、长春燃气、洪通燃气、蓝天燃气等多家企业持续缺席，行业透明度有待提升。18家披露企业中，仅8家公布范围1+2碳排放总量，重庆燃气、深圳燃气等10家未披露；水资源消耗量/强度指标仅5家公开，成都燃气等超10家企业未披露，无法反映燃气企业在能源消耗与环境影响方面的真实表现，制约行业低碳转型规划。

近年来“燃气表跑得快”事件多次引发舆论关注，暴露出企业在计量准确性、消费者权益保护方面的短板；部分企业未建立完善的客户投诉处理机制，公共服务属性下的社会责任履行不到位，影响行业公信力。

美容护理行业：披露率不足六成，医美关键指标缺乏第三方鉴证

美容护理行业ESG披露率约54.84%，企业间数据透明度差异大，医美领域虽披露率较高，但关键指标缺乏第三方鉴证，公信力待提升。

12家A股个护企业中，仅百亚股份、中顺洁柔、稳健医疗、登康口腔、两面针5家披露ESG报告；环境管理方面，5家企业均提及废水废气治理，3家通过光伏设备实现能源替代，两面针、稳健医疗探索可降解包装；碳足迹追踪深度分化，仅中顺洁柔以具体产品为例，分析原材料加工阶段碳排放占比，优化生产工艺，稳健医疗仅简略提及碳足迹核查，其余3家未涉及。

15家A股化妆品企业中有9家披露了报告，拉芳家化、敷尔佳等名企未披露，敷尔佳上市以来从未发布ESG报告，反映部分企业对ESG的认知滞后。已披露企业中，丸美生物、上海家化、珀莱雅、贝泰妮等均未披露范围3碳排放，无法评估供应链环境影响。

4家A股医美企业中，3家披露了ESG报告，但华熙生物、爱美客等企业的碳排放等关键指标未引入第三方鉴证，数据真实性依赖内部声明。华熙生物称报告数据来自内部文件与公开资料，爱美客依赖运营原始记录，缺乏外部背书导致数据公信力不足，这也是医美行业ESG管理的核心改进方向。

（数据来源：Wind，南都湾财社ESG研究课题组统计）

策划：陈养凯

统筹：黄驰波

采写：南都湾财社记者黄驰波贝贝张海霞邱康正王静娟詹丹晴孔学劭冯家钜王蕾娜

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